¡Vaya RACHA ALCISTA! ¿Del pesimismo a la euforia en solo 3 semanas? 🔟 gráficos macro más relevantes del momento: 1/ La incertidumbre política y comercial se ha relejado, desde el pico que marcó la semana del 9 de abril:

2/ Eso ha sido gasolina para la renta variable... El S&P500 ha encadenado 9 sesiones consecutivas al alza, una racha no vista desde... ¡2004! Sí, ya se han recuperado las pérdidas del famoso "Día de la Liberación".

3/ El riesgo de acciones y de crédito ha caído desde los máximos posteriores al Día de la Liberación, pero se observan dos cosas: 1- El VIX sigue más alto después del Día de la Liberación. 2- La recuperación del riesgo de crédito está rezagada respecto de la de las acciones.

4/ Los datos de empleo estadounidenses mostraron un aumento de 177.000 nuevas nóminas. Mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en el 4.2%. Sólidos datos para el 52º mes consecutivo en que Estados Unidos agregó empleos, la segunda racha más larga desde 1940.

5/ Esto desplomó las probabilidades de bajadas de tipos de la Fed el miércoles... No creo que guste mucho a Trump, pero las probabilidades son inferiores al 3%.

6/ De hecho, en los últimos dos días los rendimientos de los bonos americanos se han disparado. Los rendimientos a 2 años subieron 22 puntos básicos (el mayor salto desde octubre de 2024), pero aún más notable es que subieron 30 puntos básicos desde los mínimos del jueves.

7/ Unos datos de ISM Manufacturero de abril considerados estanflacionarios por el alza de los precios y la debilidad de los nuevos pedidos pudieron tener la culpa. Esto fue en línea de esa posición de "ver y esperar" de la Fed.

8/ La economía estadounidense presentó un crecimiento negativo (-0.3%) en el primer tirmestre del año lastrado especialmente por las importaciones:

9/ Las empresas estadounidenses se aprovisionaron ante el miedo por los aranceles... La balanza comercial restó un 4,83% al PIB, un giro de 5 puntos frente a la contribución positiva del 0,26% en el cuarto trimestre. La mayor contribución negativa registrada en la historia.

10/ Pese a este gran optimismo, esta semana se cumplieron los primeros 100 días de Trump como Presidente (por segunda vez)... Cogiendo como base el S&P500, fueron los peores "primeros 100 días" desde el mandato del presidente Nixon en 1973.

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