Hoy presenta resultados la empresa más importante del mundo: $NVDA (Nvidia). Con un valor de 4,43T de dólares y cotizando en máximos históricos. ¿Qué podemos esperar de este evento?¿Cómo puede afectar al mercado? [img:daVub-fmH]

En este momento Nvidia representa el 7,8% de la capitalización del S&P 500. Desde que existen registros, es la ponderación individual más significativa. Por lo que su impacto en el principal índice es MÁXIMO. [img:24OQ3XH2x]

Cotiza cerca de máximos históricos, por encima de los 180 dólares por acción. Su valoración medida por el ratio Fordward P/E está ligeramente por encima de la media de los últimos años. [img:QuW3zgzTS]

El valor ha ganado más de un 100% desde el mínimo de abril y gana más de un 35% en el año. En una escala sobre 10 el posicionamiento total del valor es de 9. Prácticamente, máximo. [img:RugkTyaU8]

La presentación de resultados será a las 4:20pm ET (con resultados y guía para octubre incluidos). La conference call será a las 5:00pm ET. [img:-1ane309d]

NVDA ha superado el consenso de ingresos en ~1.000 millones USD en los últimos trimestres, por lo que con un consenso actual de 46.000 millones, el listón para este trimestre estará por encima de 47.000 millones. En las últimas 3 presentaciones sus movimientos han sido leves... [img:KuBQtFOXS]

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Cómo podemos observar en este gráfico de Bloomberg, el "spread" entre la estimación más alta y más baja es el más elevado de los últimos años: [img:tqFPhpbzM]

Otros dos factores que se tendrán muy en cuenta en la presentación son: 1. Los inversores también esperan una previsión muy sólida para el trimestre de octubre (el consenso es de 53.000 millones de dólares) a medida que despega el ciclo de productos de Blackwell.

2. El potencial alcista podría verse afectado por algunos factores variables relacionados con China y el H20 (¿cuánto se incluye en la previsión, si es que se incluye?) y, posteriormente, por el margen bruto de "mediados del 70%" (73% o más, cerca del 75%).

Con un peso tan grande en el S&P 500, la publicación de sus ganancias del 2T se considera uno de los eventos más importantes, que probablemente marcará el tono para el comercio de IA y el sector tecnológico en general. Por lo que analicemos las posibles reacciones:

El movimiento implícito por opciones es de 5.6%, probablemente el más bajo en mucho tiempo para unos Earnings de $NVDA. Además, la Implied Volatility (IV) está en su nivel más reducido frente a otras presentaciones. Gráfico e info cortesía de @JuanJesusMontoy [img:3yUBKN1Bx]

Esto nos indica que los traders no esperan sorpresas enormes, pero OJO con el riesgo de complacencia si el resultado sorprende mucho (para bien o para mal), el movimiento real podría ser mucho mayor al 5,6% esperado.

Según detalles de SpotGamma a inicios de semana, las 25-delta put cotizan con una prima de volatilidad implícita significativamente mayor que las calls equivalentes. Señal clara de que los inversores están dispuestos a pagar más por protección a la baja. [img:fH0_Ypttg]

Este sesgo defensivo en la demanda de opciones sugiere que el mercado teme más un escenario negativo en los resultados que una sorpresa positiva. Y se protegen ante ello... Tiene sentido estando en máximos y con tal posicionamiento.

Si Nvidia supera las expectativas y aumenta las ganancias, el mercado podría avanzar debido a la venta de esa "protección", con la mirada puesta en los 6500, nivel donde coinciden la resistencia de la pata corta del Collar de JPM (6505) y la Call Wall. Vía @JuanJesusMontoy [img:culXsqzvZ]

Mucho OJO en caso de que los resultados se mantengan en línea o incluso ligeramente por debajo... Si bien los operadores están más protegidos a la baja que al alza, ya sabemos como son las narrativas de mercado...

... El mercado podría asumir que los márgenes han alcanzado su máximo, y la historia se centrará menos en el hipercrecimiento y más en la estabilización. ¿Cree que una empresa en fase de estabilización puede mantener estas valoraciones y posicionamiento?

Con un peso tan grande en el SPX habrái que observar los 6.400 puntos, el soporte técnico clave. Por debajo de ese nivel se activaría gamma negativa, con potencial de caídas más desordenadas. [img:gYKnfOA-f]

Algo que dispararía la volatilidad... Y con los niveles de volatilidad realizada tan bajos, no se necesitaría demasiado para desencadenar una ola de liquidaciones. Un movimiento de apenas ~2% en el SPX es capaz de provocar hasta unos ~35.000 millones de dólares en ventas netas. [img:IUtvYMiAh]

Por tanto... Lo que ocurra hoy puede ser un gran catalizador de movimientos de mercado, tenga en cuenta que no es una simple "presentación de resultados". Gracias por leer. ¡Un saludo! Para más información, el canal de Telegram gratuito: t.me/misterpuertas