Hoy la Reserva Federal decidirá sobre los tipos de interés. Se espera un recorte de 25pb con un tono "hawkish" ¿Qué es esto? Y... ¿Cómo puede impactar en el mercado?

Ahora mismo el mercado espera en un 89% que la Fed bajará los tipos de interés hoy. Sin embargo, solo se espera en un 35% que bajará tipos en el primer trimestre de 2026. Eso es el tono "hawkish". [img:uMyLm7INS]

Observando lo que tiene descontado el mercado... Si miramos la letra americana a 3 meses, está en el 3.64%, sabiendo que la tasa federal está en el rango 3.75%-4.00%. Se está descontando una bajada: [img:T7oqfPD-W]

Si miramos a más plazo, el rendimiento americano a 1 año no parece que tenag mucho descontado, cotizando en el 3.6%: [img:cRRDvKXg_]

Para la decisión de la Fed de hoy, entre los miembros con derecho a voto, cuatro han apoyado explícitamente los recortes (Bowman, Waller, Miran y Williams), uno se inclina por un recorte (Cook), dos no han sido claros (Powell y Jefferson) y cinco se inclinan por mantener la propuesta (Barr, Schmid, Collins, Musalem y Goolsbee). [img:plTPSga-j]

Estas discrepancias implican que la reunión podría generar el mayor número de disensos desde principios de la década de 1990, con cuatro o más oponiéndose a cualquier reducción, e incluso podría terminar en una triple división. [img:ztLqVYrf1]

La clave del psoible movimiento estará por el gráfico de puntos... : Reuters muestra medianas con dos recortes, pero con gran desacuerdo interno por riesgo fiscal, aranceles e incertidumbre sobre la independencia de la Fed.

Goldman espera que la proyección mediana muestre un recorte de tipos en 2026, hasta el 3,375 %, y otro en 2027, hasta el 3,125 %, como en septiembre, aunque se trata de una decisión ajustada que depende de un solo participante en nuestra atribución. [img:TueOlBuhY]

En cualquier caso... Lo que muestra es que el mercado no tiene descontado que hoy haya una inclinación hacia una bajada de tipos en el primer trimestre de 2026. Por tanto, si lo hay, puede ser un factor positivo.

Por último, la Fed detuvo el QT porque las reservas bancarias están demasiado bajas, y tendrá que volver a expandir balance comprando letras (~40–45B/mes). Esto no es QE tradicional: no compran bonos largos, solo buscan evitar tensiones de financiación como en 2019. [img:Y7E7F0Cyj]

En cuanto a reacciones de mercado... El SPX lleva nueve días consolidando entre los strikes 6800–6900, con gamma positiva que mantiene la volatilidad muy baja. La mayor concentración de gamma está en los strikes 6750 (soporte) y 6950 (resistencia). Imagen de Tier1Alpha: [img:t_aI1anKA]

Si Powell decepciona al mercado y se desencadenan ventas, habrá que estar atentos a que el SPX no pierda la zona de 6,800, que representa el último soporte relevante. Por arriba: si el SPX rompe 6,900, podría dirigirse rápidamente a probar los 7,000, donde se encuentra la pata corta del JPM collar. Imagen y datos de @JuanJesusMontoy [img:FH_3a4gNO]

Seguiremos de cerca lo que ocurre en: t.me/misterpuertas