Extraordinarios resultados de Nvidia. La empresa más importante del mundo... El eje de la narrativa IA, no falla. ¿Inicio del rally alcista de final de año? [img:8aSp1aSMF]

Resultados: - Ingresos: 57.010 M$ (+62% YoY), batiendo en +1.800 M$ el consenso. - EPS: 1,30 $ vs 1,24 $ esperados. - Margen bruto ajustado: 73,6% (vs 74,0%). - Free cash flow: 22.090 M$ (+32%). Un trimestre que excede por todos lados, salvo márgenes. [img:K0nhzp5nc]

El margen bruto cayó ligeramente por el despliegue de Blackwell y mayor complejidad de fabricación. Pero Nvidia mantiene su guía de márgenes en mid-70s para 2027. ¿Cómo? Mejorando el rendimiento por vatio y por dólar.

Data Center, el núcleo absoluto - Ingresos: 51.200 M$ (+66% YoY), +2.000 M$ vs previsiones. - El ramp-up de Blackwell y el uso intensivo de Hopper/Ampere mantienen la demanda en máximos. - CUDA sigue siendo el sistema operativo de facto para la IA moderna. [img:4gfXDVS_Q]

Otros segmentos: - Gaming: 4.300 M$ (+30%), por debajo de estimaciones. - Pro Viz: 760 M$ (+56%), mejor de lo esperado. - Automoción: 592 M$ (+32%), también por debajo. Pero el resto del negocio es marginal frente a Data Center. [img:gELPMBE9o]

Según el 10-Q, 4 clientes superan el 10% de los ingresos (no ofrece los nombres, pero se puede intuir): - Microsoft (~22%) - Meta (~15%) - AWS (~13%) - Google (~11%) Más del 60% de ingresos concentrados en cuatro hyperscalers.

¿Riesgo? Sí. Nvidia matiza: la demanda se diversifica con gobiernos, empresas e industrias verticales. Aun así, cualquier ajuste en CapEx de esos 4 actores impactaría de forma inmediata.

Previsiones: Ingresos estimados: 65.000 M$ (+/-2%). Eso implica +14% QoQ y +65% YoY. Si lo extrapolamos: los hyperscalers estarían invirtiendo ~140.000 M$/trimestre en infraestructura IA o ~560.000 M$ anualizados. [img:9WYfJkXq3]

China: El principal limitador: Las ventas del chip H20 (limitado por regulación) apenas alcanzaron 50 M$. Motivos: trabas regulatorias, tensión geopolítica y creciente competencia local. Nvidia lo calificó como una "decepción".

Para el próximo trimestre, Nvidia asume cero ingresos desde China en Data Center. Pero mantiene su compromiso con un diálogo constructivo entre EE.UU. y China.

Jensen Huang define el momento actual con 3 transiciones simultáneas: - Del cómputo general al acelerado. - De ML clásico a generativos. - De generativos a agentes inteligentes (razonamiento, planificación, herramientas).

Ninguna otra arquitectura ejecuta todos los modelos frontera (GPT, Claude, Gemini, Mistral) y escala del cloud al edge. CUDA ya no es solo una ventaja competitiva. Es infraestructura crítica para la nueva economía del cómputo.

En la Conference Call se comentaron las limitaciones: - La energía será una restricción estructural. - El CapEx no es infinito. - El ecosistema se amplía a gobiernos y corporativos. Pero insiste: este gasto no es opcional. Es sustitución de cómputo ineficiente.

La publicación alivia presión bajista tras los datos macro recientes y las dudas en el entorno IA. Contribuye a estabilizar futuros y reduce volatilidad de corto plazo. Los futuros suben esta mañana: [img:prjk6Dc3i]

Nvidia tiene una posición dominante y hoja de ruta agresiva... Sin embargo, los desafíos son reales: - Concentración de clientes - Restricciones geopolíticas - Costes energéticos - Retorno incierto del CapEx de sus clientes

Y hay que tener en cuenta que las dudas de la IA NO están en Nvidia. Están en la financiación y la energía. Nvidia aunque es el eje más simportante, es dónde van buena parte de las inversiones, por lo que no será quien de el aviso de rotura. [img:Vym4EK8M0]

Y si quieres conocer más en detalle cómo esto puede ser el inicio del rally alcista de final de año, revisa el siguiente video con todas las claves sobre ello: youtu.be/rmld8NIjepI?si=8xJlDGshFUg_q6si