En los últimos días EEUU ha iniciado “operaciones masivas” contra Irán. El impacto ya se siente en petróleo, oro y renta variable. Grandes riesgos y oportunidades ante lo que nos enfrentamos. Vamos por partes, algunos comentarios relevantes: [img:eyseqpLZa]

Según Bloomberg, todo comenzó la madrugada del sabado, con un ataque “preventivo” de Israel contra Irán. Horas después, Trump confirmó que fue EEUU quien inició operaciones de combate bajo el nombre “Epic Fury”. El mensaje fue inequívoco: evitar cualquier arma nuclear. [img:2U2NcSAY4]

Trump declaró que la marina iraní sería “aniquilada” y hoy lunes declaró que la campaña podría durar hasta 4 semanas. El despliegue militar en la región es el mayor desde 2003, antes de la invasión de Irak. [img:YP8r1mj5k]

El momento sorprende, ya que estaban previstas conversaciones técnicas en Viena para hoy lunes. Incluso el secretario de Estado, Marco Rubio, tenía viaje programado a Israel, según algunos medios. La puerta diplomática parecía entreabierta. Hoy, está prácticamente cerrada.

Los ataques alcanzaron Isfahán, donde presuntamente se almacenaba uranio altamente enriquecido. Murieron Jameneí y 48 altos funcionarios, incluidos responsables de defensa e inteligencia, según medios regionales. Irán respondió de inmediato. [img:SFEkfyWRV]

Abandonando la clvae geopolítica, de la que no soy el mayor experto... ¿Qué hay que saber en relación a los mercados? La CLAVE, está en el Estrecho de Ormuz. Por ahí transita el 25% del suministro marítimo mundial de crudo. Unos 5 millones de barriles diarios, incluido GLP. [img:j3uW2v7ab]

En las semanas previas ya se incorporó prima geopolítica: • Petróleo +20% en 6 semanas • Oro +13% en un mes Parte del riesgo está descontado. Pero Ormuz es otra dimensión. [img:ELpCsiRXL]

Un cierre efectivo —aunque no formal— puede ocurrir si las aseguradoras retiran cobertura. El seguro de guerra para un petrolero de 100M$ subió de 250.000$ a 375.000$ por viaje. Hay buques ya han sido atacados cerca de Ormuz.

Irán produce 3,3 millones de barriles diarios, cuarto mayor productor de la OPEP. Exporta más de 2 millones bpd desde la isla de Kharg, su principal terminal. Un ataque allí sería un golpe devastador para su economía. [img:blK3MU-I7]

El escenario más extremo: cierre sostenido de Ormuz. El petróleo podría superar los 100$. La inflación en EEUU podría volver hacia el 5%. Eso forzaría a la Fed a retrasar recortes y tensionaría las bolsas... [img:uOj-RGYpi]

Pero... Pensemos: Trump ha construido su narrativa política sobre tres pilares: • Presidente de la paz • Bajar inflación • Gasolina a 2$/galón Una guerra prolongada va en dirección contraria, especialmente en año electoral (medio mandato).

Históricamente, Trump ha favorecido operaciones rápidas y calibradas. En junio de 2025, una campaña militar breve contra Irán duró 10 días. Durante ese episodio: • S&P 500 cayó 2% • Bitcoin cayó 11% Ambos recuperaron rápidamente. [img:IvItpvKPw]

La historia muestra que los retrocesos por conflictos suelen ser oportunidades de compra… Siempre que no deriven en guerras largas con interrupciones estructurales de oferta energética. La duración es la variable clave.

Las interrupciones cortas (1–2 semanas) son manejables. Más allá de 3–4 semanas, los precios del petróleo podrían dispararse con fuerza debido a restricciones en las entregas, no por límites de almacenamiento.

Muchos analistas consideran improbable que Irán pueda mantener Ormuz cerrado mucho tiempo. Es un arma de doble filo: dañaría también sus propias exportaciones (90% dirigidas a China). Más probable: acoso marítimo y presión psicológica. [img:QExhmY9vo]

El mercado ya descuenta una prima de riesgo considerable... El posicionamiento lo refleja claramente mediante una fuerte compra de puts y compras de calls en el VIX. Esto implica que una caída podría encontrar demanda rápido, dado el volumen de coberturas ya acumuladas. [img:0-AkvrIqf]

La pregunta no es si habrá volatilidad. La pregunta es cuánto durará. Si emergen señales de negociación —o simplemente claridad sobre la duración— podríamos ver reversión rápida en materias primas y rebote en renta variable. Para volver a la "normalidad actual".

Una normalidad que ni mucho menos está marcada por el fuerte impulso de los índices... Si no más bien por la gran dispersión que hay "bajo el capó". Con sectores energéticos y defensivos liderando. También salud y la industria de semis, están destacando. [img:i14s76sP-]

Ciberseguridad y Software muy castigados todavía, pero con alguna buena oportunidad en cuanto a atractiva valoración. Aquí dejo algunas ideas cortesía de las sección "Mejor que el S&P500" de Propicks IA de Investing Pro. [img:OnpKUIILu]

Tendría cuidado con "adivinar suelos" y me centraría en seguir ponderando la fortaleza sin perseguir precios. Seguimos en una clara fase risk off en los mercados. [img:i_kZXJ8K5]

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