El sector software cae a minimos de abril de 2025... Se deja casi un 30% desde máximos. Estos supone un GRAN RIESGO para las empresas dedicadas a financiar software. Algunos datos y gráficos para comprenderlo. [img:IGz6DBn1M]

La divergencia entre la exposición de los fondos de cobertura a las empresas de semiconductores (ampliamente consideradas beneficiarias del superciclo de la IA) y las empresas de software (cada vez más vistas como las mayores perdedoras de la IA), nunca ha sido mayor. [img:Y-LeS4SYl]

Hoy la caída en el software es amplificada por la incursión de Anthropic en el sector legal, algo que está hundiendo las acciones de servicios de datos y parece ser el gran motivo del desplome software. [img:qJlhOQkrr]

Además, el informe SLOOS (condiciones de préstamos bancarios) de la Fed para el tercer trimestre publicado ayer indicó que podrían estar teniendo más dificultades para obtener préstamos C&I:

"Una parte importante de los bancos informaron que era menos probable que aprobaran dichos préstamos a empresas afectadas negativamente por la IA ". Imagen vía neilksethi [img:dCNGQkWvD]

El software es la mayor exposición sectorial para las BDC (empresas de crédito privado), en torno al 20% de las carteras, lo que hace que el sector sea particularmente sensible a la reciente caída en las valoraciones de acciones y crédito de software. [img:NWo-sfAdI]

La venta reciente no responde solo a ciclo, sino al temor de que la IA está provocando cambios en la industria. Barclays espera que la prima de riesgo asociada a la disrupción por IA siga incorporada en las valoraciones de deuda no garantizada de las BDC en el corto plazo. [img:Ea6P-HYC0]

La caída en las valoraciones podría aumentar los LTV (loan-to-value) de los préstamos que las BDC conceden a ese sector. Probablemente existe un volumen relevante de préstamos a empresas de software originados cuando las valoraciones estaban en máximos.

Para gestionar la exposición al riesgo también se está reduciendo la concesión de crédito al sector, incluso se están acortando los plazos de los préstamos, según Barclays. Para más info: t.me/misterpuertas